自去年6月份以来，电石产量在节能减排的影响下环比回落，而11月份数据显示电石的供给逐步恢复正常。尽管“十二五”规划中仍将电石产业作为重点整顿对象，粗略估算共涉及60%以上的电石产能，但今年季度仍将是节能减排政策的相对真空期，除去2月份受春节假期影响外，电石产量在季度仍将继续回升。预计今年的电石产量将维持前高后低的趋势特征，近期电石供给充足，价格上难有上行动力，对PVC的成本支撑力度较弱。

　　从历史数据来看，季度是PVC需求的淡季，特别是1—2月间塑料制品的产量会出现明显回落，3月份之后逐步恢复增长。塑料板材和片材的产量近几个月已经开始缓慢回落，塑料管材产量则继续创新高，这主要是由于2010年上半年房地产投资增速和开工面积维持高位，其对塑料管材的需求存在半年左右的滞后期，塑料管材的产量增速在下半年明显加快。由于去年下半年房地产投资和新屋开工的同比增速均出现显著下滑，同时春节前后建筑开工率明显回落，因此，塑料管材等需求量短期内或将显著减少，开春后也很难维持高位增速。今年1000万套保障性住房建设的启动时间可能会在季度末至第二季度期间，其对PVC塑料制品的需求提振一般会延后至第三季度末，所以保障性住房建设短期内对PVC的提振作用非常有限。此外，还需要关注重庆和上海两大试点城市的房产税政策，不过此前市场在下跌过程中已基本消化了房产税的利空影响。2010年12月份的经济数据即将公布，各项政策逐渐明朗后，市场将出现利空出尽后的反弹行情。

　　冬季还需要特别留意春节前后的运输状况，当前的冻雨发生在广西、贵州等地，对PVC、电石等几乎没有影响，一旦西北或山东等地运输出现问题，PVC价格有可能会被炒作。近期发生异动的还有PVC的注册仓单。在上轮涨势中，大商所PVC注册仓单不断减少，侧面反映了PVC供给的紧俏和需求的旺盛，成为PVC上涨的助动力。根据大商所交易规则，PVC标准仓单在每年3月份的最后一个工作日之前必须进行注销，所以3月份之前PVC注册仓单减少是合理的。意外的是，1101合约进入交割月后，持仓量稳定在20000手以上，注册仓单量在4个交易日内从3784张增加至10614张，对应着有3.4万吨左右的现货从社会库存转移到交割仓库。尽管这部分现货仅占每月表观消费量的3%—4%，对现货市场影响有限，但套保大户选择在1101合约参与交割，将手中货源脱手或体现了PVC生产企业对近期PVC走势的谨慎态度。同时，这一行为也加剧了投机资金炒作PVC的风险，多头的炒作随时可能遭遇套保空头的打压。

　　从技术面来看，当前PVC期货指数已经回到上市以来形成的大区间振荡上边沿，回吐突破上行后的全部涨幅，接下来的走势有两种可能：一是回测后再度上行，起码能回到8600点一线；二是继续区间振荡，下探7400点一线。从成本角度上看，2010年由于电力以及煤炭价格上涨，电石法PVC的生产成本明显上抬，PVC价格回到7800点左右会导致部分企业亏损停产。笔者认为，PVC价格重心上移是中期趋势，短期内PVC指数在7885点上方振荡的概率较大，3月份之后或将重拾涨势。